中欧基金：资本市场创新改革持续推进

 　　上周，沪深300上涨0.05，上证综指下跌0.38，深证成指上涨0.64，创业板指上涨1.86;分行业来看，休闲服务、传媒和医药生物涨幅居前。休闲服务板块+6.96涨幅第一，主因海南自贸港及免税政策相关主题持续发酵。

　　新冠疫情的发生对经济生活的影响巨大而长远，但资本市场改革的步伐却实质性加快了，一些底层基础制度建设不断加码。自2019年6月科创板推出、2019年12月公布新《证券法》修订稿后，资本市场改革实现了实质性提速，从2月再融资新规落地、3月公司债、企业债实行注册制、4月创业板注册制落地，资本市场各项制度出台整体上处于加速跑阶段。按照目前“成熟一项，落地一项”制度，主板改革有望在创业板制度落地后进行。预计伴随我国推进长期资金入市、便利化外资来华投资渠道，我国资本市场各项制度与国际实现接轨可期，未来我国资本市场将朝着更加完善的方向发展。

　　中欧基金认为，当前整体经济进入到“复苏”阶段，代表经济数据环比修复;同比经济的修复至少要等到今年Q4或明年年初，复苏力度取决于居民消费潜力的释放，目前主要的消费方向为地产产业链、汽车、手机等，配置方向从必选消费转向可选消费，方向应为新能源车、5G手机、地产产业链。

　　债市方面，中欧基金综合判断，疫情完全扭转了市场的交易逻辑，在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下，尽管近期利率下降趋势有所反弹，但长期来看下行趋势难以扭转。策略上，长久期利率债可以适当配置，信用债可考虑下沉资质。

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